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第120章 分钟了解一家公司的大概（第1页）

■公司三大活动都带来现金流入，这种公司看起来好像很好，但是有点反常。一家公司主业赚钱又不对外投资的公司为什么要筹集资金呢？

■这种公司要么是马上要进行大规模的对内或对外投资，要么就是在背地里干坏事。遇到这种类型的公司，我们一定要弄清楚公司近期是否有大规模的投资计划。如果没有，我们就可以认为这是一家在背地里干坏事的公司，还是远离比较好。

〇类型6：“正负正”型

■公司经营活动产生的现金流量净额为正，说明公司主业经营赚钱；投资活动产生的现金流量净额为负，说明公司正在对内或对外投资。筹资活动现金流量净额为正，说明公司在通过借钱或者股权融资筹钱。

■这家公司把主业赚的钱都投到新项目中去了，但是还不够，于是公司通过融资来投资。一般处于快速成长期的公司可能会出现这种情况。如果新项目顺利，公司将会获得快速的发展；如果新项目不顺利，投资出去的钱很可能无法收回。

■这种类型的公司风险和机会并存。如果要投资这类公司，我们需要分析公司新项目的前景。如果不看好，还是远离比较好。

〇类型7：“正正负”型

■公司经营活动产生的现金流量净额为正，说明公司主业经营赚钱；投资活动产生的现金流量净额为正，说明公司在卖家当或有投资收益。筹资活动现金流量净额为负，说明公司在还钱或分红。

■一般在经营活动产生的现金流量净额为正的情况下，公司卖家当的可能性还是比较小的，一般是投资收益。如果经营和投资带来的现金流入大于还债或分红带来的现金流出，公司的情况就是比较健康的。投资活动现金流净额为正，说明这种类型的公司已经不再扩张，这种类型的公司一般处于成熟期，能带来稳定的现金流。

■这种类型的公司，如果价格合适，分红比较好，比如市盈率比较低、股息率比较高，还是有投资价值的。

〇类型8：“正负负”型

■公司经营活动产生的现金流量净额为正，说明公司主业经营赚钱；投资活动产生的现金流量净额为负，说明公司在继续投资，公司处于扩张之中。筹资活动现金流量净额为负，说明公司在还钱或分红。

■公司靠着主营业务赚的钱支持扩张的同时还在还钱或分红。如果经营活动产生的现金流量净额持续大于投资和筹资活动产生的现金净流出额，说明公司造血能力强大，靠自己就能实现扩张，这样的公司很有价值，你值得拥有。

■当然如果经营活动产生的现金流量净额小于投资和筹资活动产生的现金净流出额，那么“正负负”型是没有办法持续的，后期很可能会变成“正负正”型。

■以上8种类型我们就介绍完了。下面我们来看一下海天味业属于哪种类型。

■我们可以看到在过去5年中，海天味业2016、2017、2020年是“正负负”类型，2018和2019年是”正正负”类型。这说明海天味业主业赚钱能力强，分红稳定，持续性强。

如何快速的通过现金流量表看懂一家公司1

■下面我们就来学习一项非常重要的技能：如何快速的通过现金流量表看懂一家公司。

■在没有资产负债表和利润表的情况下，只通过现金流量表去判断一家公司的好坏，还是比较困难的，因为我们不知道公司的资产规模和营收规模。但是即便如此，现金流量表还是能够在某种程度上反映出一家公司的优劣。

■按照一定的步骤，我们依然能够在3分钟内大概了解一家公司的优劣情况。

■下面我们就来学习这6步。

〇第一步，看经营活动产生的现金流量净额，了解公司的造血能力。

■经营活动产生的现金流量净额反映公司的造血能力。

■经营活动产生的现金流量净额主要看两点，一是大小，二是增长率。

■经营活动产生的现金流量净额首先必须要大于0，小于0的公司没有造血能力，直接淘汰掉。主业亏损的公司，没有看的意义。其次经营活动产生的现金流量净额越大越好，金额越大，说明公司的造血能力越强。

■另外经营活动产生的现金流量净额的增长率要大于0，如果小于0则意味着公司的造血能力在下降，这预示着公司要走下坡路。

■下面我们来看一下海天味业的经营活动产生的现金流量净额。

■海天味业2019年和2020年的经营活动产生的现金流量净额分别为6568亿和695亿，增长率为582。金额都比较大，说明海天味业的造血能力比较强。增长率大于0，说明海天味业的造血能力在增强。

如何快速的通过现金流量表看懂一家公司2

〇第二步，看购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，了解公司的增长潜力。

■购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金这个科目能反映公司未来的增长潜力。

■购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金主要看两点，一是与经营活动产生的现金流量净额的比率，二是能否带来销售商品、提供劳务收到的现金的增长。

■购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的合理比率为3到60，这样的公司增长潜力较大并且风险相对较小。

■在投资实践中，一般会把购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比率大于100或持续小于3的公司淘汰掉。这两种类型的公司要么是太激进，要么是成长太慢。前者风险较大，后者回报较低。

■海天味业2019年和2020年的购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金金额分别为583亿和907亿，与经营活动产生的现金流量净额的比率分别为889和1305，处在合理范围。

■合理的投资支出要能带来销售商品、提供劳务收到的现金的增长。如果一家公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金比较大，但是销售商品、提供劳务收到的现金不增长，那么这家公司的风险也比较大。

■海天味业2019年到2020年的销售商品、提供劳务收到的现金分别为23458亿、2673亿，销售商品、提供劳务收到的现金在增长。

■所以海天味业的购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金金额是合理的，海天味业未来的增长潜力较大并且风险较小。

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