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第46章 成功交易者行动基于事实反应而非应然假设（第2页）

三、与失败交易者的对比

（一）失败交易者的常见误区

1固执己见

-失败交易者常固执坚持自己认为“应该发生”的情况，忽视市场实际。例如看好某股票，认为其凭借品牌和行业地位“应该”胜出，股价“应该”上涨，不顾公司经营不善迹象（如市场份额流失、产品创新滞后）仍坚持持有或买入，最终可能遭受巨大损失。期货市场中，有的交易者根据理论模型或经验认为商品价格“应该”达到某价位，当市场走势相反时，不是根据实际调整观点，而是不断增加仓位对抗市场，在市场持续不利时可能导致爆仓。

2反应迟缓

-失败交易者面对市场事件反应迟缓。央行降息这一货币政策重大调整会影响股票、债券等市场，成功交易者会迅速解读并调整投资组合，而失败交易者可能未及时关注或未意识到重要性，不能及时调整策略，往往错过最佳时机。企业重大资产重组事件发生后股价波动较大，失败交易者可能未及时分析，无法判断重组对公司价值的影响，错过买卖时机。

（二）从失败到成功的转变

1转变思维模式

-失败交易者要成功，需转变思维模式，摒弃基于主观“应该发生”的交易习惯，关注市场实际。可回顾失败案例，分析主观预期导致的错误决策，从而在交易中更注重客观事实。同时，要培养对市场的敬畏之心，认识到市场的复杂和不确定性，以谨慎态度对待交易。

2学习与实践

-失败交易者要不断学习新的交易知识和技能，参加专业培训课程，学习宏观经济分析、行业研究和技术分析等知识。例如通过宏观经济分析理解政策对市场的影响，通过行业研究深入了解行业趋势和竞争格局，从而作出更准确判断。同时，要在实践中总结经验教训，建立交易日志，记录决策过程、市场事件和交易结果等，分析不足之处，改进交易策略和反应能力。

四、在不同市场环境中的体现

（一）牛市环境

1牛市中的陷阱与机会

-牛市中股价普遍上涨，市场情绪高涨。失败交易者易被表象迷惑，认为股价“应该”一直涨，盲目追高买入无业绩支撑的股票。如科技股牛市炒作时，一些未盈利、商业模式不清晰的科技公司股票被大幅炒作，失败交易者若仅基于股价“应该”上涨预期买入，不考虑公司实际，牛市结束后股价往往暴跌。而成功交易者不会被误导，会理性分析市场事件。例如新能源汽车行业受政策补贴蓬勃发展时，成功交易者会深入分析政策对企业的具体影响，选择有业绩支撑、技术实力强的企业股票投资。

2应对牛市调整

-牛市也有调整期。失败交易者可能因认为牛市一帆风顺，股价“应该”只涨不跌，在调整初期匆忙卖出，错过后续上涨机会。而成功交易者会分析调整原因，若为市场过热后的正常回调且公司基本面未变，可能继续持有甚至逢低买入。如2015年中国股市牛市调整期，成功交易者若判断是前期涨幅过大的正常调整且看好某些股票长期价值，就会利用调整机会增加仓位。

（二）熊市环境

1熊市中的错误观念

-熊市中股价普遍下跌，市场情绪低落。失败交易者可能陷入股价“应该”一直跌的悲观观念，不顾公司价值盲目抛售股票。例如一些现金流良好、盈利稳定的公司股票在熊市中也被抛售，因为失败交易者只看到市场整体下跌就认为股票“应该”跟随下跌，这可能导致低价卖出优质资产。同时，熊市中一些积极市场事件（如政府救市政策或企业改善经营）被失败交易者忽视，他们仍坚持股价“应该”继续下跌，不能及时调整策略。

2熊市中的生存与盈利机会

-成功交易者在熊市中敏锐观察市场事件。当股票价格过度下跌低于内在价值时，如2008年全球金融危机时一些银行股股价大幅下跌但有坚实资产基础和稳定现金流，成功交易者若识别这种价格与价值背离，会适时买入。他们也关注政府救市政策等积极事件，根据政策力度和方向调整策略，寻找生存和盈利机会。

（三）震荡市场环境

1震荡市场的挑战

-震荡市场价格在区间内波动，无明显趋势，对交易者是挑战。失败交易者在震荡市场中易迷失方向，频繁交易捕捉小波动盈利机会，但因市场缺乏趋势，频繁交易增加成本且易误判而损失。例如外汇市场震荡区间内汇率窄幅波动，失败交易者不断买卖希望获利，结果往往得不偿失。此外，失败交易者可能误判市场趋势转变，如股票市场震荡期间股价连续几天小幅上涨就认为牛市将至而大量买入，实际上只是正常波动，随后股价可能回落。

2震荡市场中的应对策略

-成功交易者在震荡市场更谨慎耐心。他们细致分析市场事件，如关注宏观经济数据微小变化、行业动态和公司特殊事件等。若宏观经济数据显示经济稳定缓慢增长，可能预示市场维持震荡，他们会采用区间交易策略，在震荡区间底部买入、顶部卖出获取小利润。同时，成功交易者密切关注成交量变化，成交量在震荡市场是重要信号。若震荡区间内成交量逐渐萎缩，可能意味着市场将更平静或即将突破区间。若成交量萎缩后突然放大且有积极企业新闻，他们可能判断市场向上突破，适当增加多头仓位。

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